(文/张铭–《东方财经》杂志)中国的 PE/VC，早已从“什么都看、什么都投”的综合性投资过渡到了寻求差异化、根据自身能力培养独到的投资风格的新阶段。
在群雄并起、高山林立的 PE/VC 江湖中，一向低调行事的世铭投资便独具一格。不同于大多数根据行业选择项目的同行，世铭投资选择了以人群的需求为导向选择项目，且获得了巨大成功。而世铭投资的合伙人任重，也是秉持这种投资逻辑的典型人。
传奇创始人
据任重介绍，世铭投资是由前和记黄埔集团董事总经理及德意志银行集团亚太区执行主席马世民在 1997 年创办的。这位创始人是一位颇为传奇的人物。这个拥有地道中国名字的马世民出生于英国，服役在法国外籍军团，曾是李嘉诚的左膀右臂，被香港人称“洋大班”。2008 年，马世民在大陆开投资公司——世铭投资，并被华为总裁任正非视为永远的老师。
“李嘉诚的传记里有一段专门写他与马世民的一段故事，当时李嘉诚多次邀请马世民担任和记黄埔集团董事总经理，但是都被拒绝了，因为他觉得这似乎是个开玩笑的事情，所以一直没有太认真。”任重回忆道，但后来李嘉诚还是如愿以偿，因为他连马世民的公司一起买了下来，并说出这样一句话：“没有做不成的生意，只有谈不拢的价格”。
从此马世民与李嘉诚结缘，在和记黄埔长达9 年的任职期间，马世民开创性地将和记黄埔引入移动通信领域，并帮其在欧洲获得了发展 Orange电信的业务。他通过收购香港电灯和加拿大的赫斯基石油，大大发展了和记黄埔的能源业务。此后，马世民与李嘉诚联手创造了许多具有重大意义的合作，而中海油在香港的上市就是其中一例。
“中海油曾经试图在美国上市，但是没有达到预期，于是转战香港。当时投资中海油的只有新加坡的 GIC 政府投资公司、英国的政府投资公司，当时世铭投资和李嘉诚家族一起投了这个项目。”任重告诉《东方财经》。
据任重透露，马世民当年入股中海油后，为中海油组织了一个全球顾问委员会，委员会包括前高盛的总经理和基辛格博士，这个顾问委员会在中海油后续的 IPO 中发挥了巨大作用。
“因为大家讨论来讨论去，作为一个中国的国企去海外上市，如何保证内部的激励机制让人信服?这让国外市场很担心，而这个委员会给海外机构带来很大的影响力，对于当时的 IPO 帮助很大。”任重说，这是世铭投资在中国的一个比较早期的 Pre-IPO 成功案例。
屌丝经济不再
据任重介绍，目前的世铭投资中国团队的定位是早期成长期的投资，关注与互联网相关的大消费。“其实这是做了一个减法，我们以前也看过很多行业，慢慢的把跑道收窄，窄到只有一个跑道。但是我们有二级市场基金，并在这方面有十几个人的投研团队，他们分成不同的组来关注不同市场的股票情况，所以对整个宏观经济的把控和二级市场的联系比较强。”
毋庸置疑，现在的世铭投资是在单一跑道上看早期成长期的基金，但也会有后期项目的布局，因为其有二级市场的。在任重看来，这种投资的精细化运作在未来将是一个趋势。
“要选择自己擅长的跑道，我们选择这个跑道是因为了解到消费升级的需求。过去这几年就是屌丝经济，也造就了一批互联网企业，比如 YY。如果抓不住屌丝就抓不住互联网的本质。”
任重话锋一转，又说道，“但你想想，中国经济已经发展到现在的水平，中国一线城市进口食品的消费量正在以每年 20% ～ 30% 的速度增长，二线城市甚至达到了 100% 的增长，以前稀罕的进口牛奶和蜂蜜，现在已经充斥市场。未来五年内的消费，绝对不再是屌丝的消费了。应该是中国中产消费升级的消费，要靠品牌去推动了，所以现在再去关注屌丝消费可能已经过时了。”
关注消费升级
针对消费升级，世铭投资已经投资了几个非常有代表性的项目，且“长势”喜人。
在食品消费升级方面，世铭投资了摩提工坊和西树泡芙。对此，任重认为，当人们满足基本的消费以后，可能就会关注甜点的消费了。“小女生花八九块钱买一个那么小的摩提，在以前看来都是不可思议的，但现在是常类的消费了，这是一个消费品类。”
在教育消费升级方面，世铭投资了英式国际学校必益教育。任重对此的理解是：“现在大量中国的家长把小孩送到国外去读书，都很舍不得，假如你发现在国内同样可以享受到这样的教育并且隔不久就能见到小孩，当然希望在越近的地方读书越好。”
在娱乐消费升级方面，世铭投资了莱德马业。这个项目似乎给任重的印象最为深刻，也通过这个项目，任重充分运用了自己国际化的成长、教育背景优势和国际眼光，并且也证明了他对趋势预判的准确性。
据了解，目前的莱德马业已经是国内最大非农耕马饲养者及马饲料商。2013 年，莱德马业总资产达到 2.2 亿元，实现利润 2139 万元，并计划在 2016 年上市。然而在最初任重刚刚接触这个项目的时候，莱德马业远没有现在的规模。
“刚接触的时候还是比较犹豫的，因为此前中国对赛马都是禁止的。”任重回忆说，“但香港的赛马业每年为政府贡献的税收占全部税收的7%，在英美等国家占的比例也很大。此外，马业还涉及到农业、旅游、运动，更会涉及到博彩。在欧美日等发达国家，马业都是一个很大的行业，邓小平同志当年也讲过‘马跑，舞照跳’，既然如此，赛马为什么不能变成一个慈善事业呢?比如把赛马的部分奖金拿来分给慈善。中国的彩票也是博彩。所以我认为这在未来是有很大机会的。”
想清楚之后，任重果断出手投资了莱德马业，而事实证明，任重的选择是对的。今年 10 月 19 日，港媒报道了“内地开放马彩推赛马产业”的消息，称中国赛马会在北京正式成立，主要负责赛马运动和赛马行业在中国的发展，马彩所得的收益将拨归国家财政、慈善机构和赛马产业，并将于明年 7 月和 10 月分别在上海和北京举办首届国际赛马。
在消费升级类的项目中，世铭还投资了一个美容医院。
“当发现美丽就是生产力的时候，医学美容就可能成为一个很好的行业，它比美容行业的利润空间高，因为有医学的概念在里面。”在这里，任重再次应用到他的国际视野，他说：“在美国微整形是非常流行的，投行和金融机构已经把未来客户需要支付的美容费用证券化了，把应收账款变成金融产品在零售端卖出去。比如一个女生想要美容却财力不足，只能选择分期付款，信用卡公司可能收 15% 的利息，可能她觉得高。这个时候一个机构过来，把应收账款都买了，且只收12% 的利息，这就是一件很好的事情，但中国的美容行业还停留在办卡充值阶段。”
这个项目让任重开始重点关注起与女性相关的项目投资。
“有一组数据显示，到 2050 年中国的女性人口会超过男性人口，达到性别差最大值。目前60% ～ 70% 的家庭消费都是女性为主导的，所以未来我们会重点关注女性消费相关的投资项目，我们称为 Invest for her。”任重再一次收窄跑道，做出了自己的判断。